Срочный рынок Московской биржи (FORTS): обзор фьючерсов, опционов и доступа

Что такое срочный рынок

Срочный рынок — это сегмент биржи, где торгуются производные финансовые инструменты (деривативы): фьючерсы и опционы. В отличие от спот-рынка, где сделки совершаются «здесь и сейчас» с физической поставкой актива, на срочном рынке заключаются контракты на будущую дату с расчётом по цене базового актива.

На MOEX срочный рынок носит название FORTS (Futures and Options on RTS) — историческое наследие времён РТС, которая в 2011 году объединилась с ММВБ. После слияния FORTS стал срочной секцией Московской биржи.

Главные отличия от спот-рынка MOEX:

• Высокое плечо — гарантийное обеспечение 8–20% от стоимости контракта.
• Двусторонняя торговля — шорт по умолчанию, без маржинальных лимитов брокера.
• Расчётный характер — большинство контрактов не предусматривают физическую поставку.
• Отдельный налоговый карман — прибыль/убыток деривативов не сальдируется с акциями.
• Расширенное время торгов — с 07:00 до 23:50 МСК, с двумя клиринговыми сессиями.

Структура FORTS: классы контрактов

Фьючерсы на валюту

Самый ликвидный сегмент FORTS. Основные контракты:

• Si — USD/RUB. См. гайд по фьючерсу Si.
• Eu — EUR/RUB.
• CNY — CNY/RUB.
• ED — EUR/USD.

Самые активные — Si и CNY (после переориентации торговли с долларовых на юаневые расчёты в 2022–2024 годах юаневые контракты значительно нарастили оборот).

Фьючерсы на индексы

• RI — фьючерс на индекс РТС (USD-выраженный, мультифакторный). См. гайд по фьючерсу RTS.
• MX (MIX) — фьючерс на индекс Мосбиржи (рублёвый).
• MM — мини-фьючерсы на индексы для розничных клиентов с меньшим лотом.

RI и MX — главные инструменты хеджирования портфеля российских акций.

Фьючерсы на сырьё

• BR — нефть Brent.
• GD — золото.
• PD — серебро.
• PT — платина.
• NG — природный газ Henry Hub (с задержкой котировок).

Доступ к мировым товарным рынкам через MOEX — единственный реалистичный путь для российских физлиц в 2026 году. Контракты расчётные, физической поставки металла нет.

Фьючерсы на отдельные акции

Базовые активы — голубые фишки MOEX: SBRF (Сбер), GAZP (Газпром), LKOH (Лукойл), GMKN (Норникель), VTBR (ВТБ) и другие. Один контракт = 100 или 10 акций в зависимости от эмитента.

Используются для:

• Хеджирования крупных позиций.
• Маржинальной торговли с большим плечом.
• Получения экспозиции без классической покупки бумаг.

Опционы

На FORTS торгуются опционы преимущественно на фьючерсы (не на спот-актив):

• Опционы на Si, RI, MX, BR — наиболее ликвидные.
• Опционы на отдельные акции — на SBER, GAZP, LKOH.

Серии — квартальные и недельные. Базовые стратегии и греки — в гайде по опционам.

Облигационные фьючерсы

• OF10 — фьючерсы на корзину ОФЗ с дюрацией ~10 лет.
• OF15 — корзина 15-летних ОФЗ.

Используются для торговли процентным риском без покупки бумаг.

Время торгов и клиринги

Стандартная торговая сессия FORTS состоит из трёх периодов:

Основная сессия:    07:00 — 14:00 МСК
Промежуточный клиринг:  14:00 — 14:05
Дневная сессия:     14:05 — 18:50
Основной клиринг:   18:50 — 19:05
Вечерняя сессия:    19:05 — 23:50

В клиринговые окна торги останавливаются — биржа пересчитывает вариационную маржу и обновляет ГО. Открытые позиции переносятся, но в моменте клиринга могут произойти принудительные закрытия на счетах с недостаточным обеспечением.

В выходные и государственные праздники торги не идут — это создаёт гэп-риск на понедельничном открытии. Если базовый актив сильно сдвинулся за выходные (нефть, мировые рынки) — фьючерс откроется с разрывом.

Гарантийное обеспечение и плечо

ГО — это депозит, который биржа требует с каждой стороны контракта. ГО динамическое: пересчитывается каждый клиринг по формуле, учитывающей текущую волатильность.

Типичные значения ГО на ликвидных контрактах:

Контракт	Стандартное ГО	На стрессе
Si	12–18%	до 30%
RI	13–18%	до 30%
MX	12–16%	до 25%
BR	12–20%	до 35%
Опционы (короткие)	50–200% премии	расширяется в разы

При ГО 14% эффективное плечо ≈ 7×. С депозитом 300 000 ₽ можно открыть позицию на 2.1 млн ₽ — это высокое плечо, и оно требует чёткого риск-менеджмента.

При недостатке ГО брокер закроет позицию принудительно (margin call) — обычно по любой ликвидной цене, что в стрессе превращает контролируемый риск в катастрофу.

Доступ для физических лиц

С 2018 года для торговли деривативами на FORTS физлицу требуется квалификация неквалифицированного инвестора с прохождением теста или статус квалифицированного инвестора.

Шаги:

1. Открыть брокерский счёт (любой российский брокер).
2. Пройти тест на знание производных инструментов (10 вопросов в приложении брокера).
3. После прохождения — получить доступ к FORTS.

Тест проходится бесплатно с любого числа попыток. После прохождения у одного брокера — нужно проходить заново у каждого следующего, тесты учитываются индивидуально.

Квалифицированные инвесторы (активы от 6 млн ₽, образование, опыт, аттестаты) получают доступ автоматически без тестов.

Налогообложение деривативов

Главная особенность — отдельный налоговый карман:

• Прибыль/убыток по фьючерсам и опционам не сальдируются с прибылью/убытком по акциям и облигациям.
• Внутри кармана сальдирование возможно (фьючерс + опцион = одна группа).
• Ставка — стандартный НДФЛ 13% (15% при доходе свыше 5 млн ₽ в год).
• Перенос убытка — на 10 лет вперёд, но только внутри того же кармана.

Этот механизм часто становится сюрпризом для тех, кто рассчитывает «закрыть прибыль акций убытком фьючерсов» — это не работает.

ИИС поддерживает деривативы (оба типа ИИС-А, ИИС-Б и новый ИИС-3 разрешают торговлю на FORTS).

Отличия от спот-рынка MOEX

Параметр	Спот (TQBR)	Срочный (FORTS)
Базовый актив	Акции, ОФЗ, ETF	Фьючерсы и опционы на актив
Время торгов	09:50 — 23:50	07:00 — 23:50
Шорт по умолчанию	Маржинальный, с лимитами	Доступен
Плечо	≤ 3× для квалифицированных	5–10× стандартно
Расчёты	T+1	Вариационная маржа
Налоговый карман	Акции и облигации	Деривативы
Дивиденды/купоны	Прямо начисляются	Не возникают (производные)

Большинство опытных трейдеров комбинируют оба рынка: спот для долгосрочных позиций с дивидендами, FORTS для краткосрочной спекуляции и хеджа.

Кто торгует на FORTS

Структура участников (по данным MOEX, ориентировочно):

• Физлица — около 50% оборота на самых ликвидных контрактах (Si, RI).
• Юрлица-нерезиденты — после 2022 года значительно сократили долю.
• Институциональные участники РФ — банки, управляющие, хедж-фонды.
• Маркет-мейкеры — обеспечивают ликвидность по льготным комиссиям.

ФЛ/ЮЛ-разбивка по позициям публикуется биржей ежедневно — см. статью про открытый интерес о том, как это анализировать.

Где смотреть данные и торговать

Терминалы

• QUIK — основной терминал, дают почти все брокеры. Lua-скрипты для автоматизации — см. гайд по роботу на QUIK Lua.
• TRANSAQ — у Финама.
• Терминалы брокеров — мобильные приложения Тинькофф, БКС, Сбера для частных трейдеров.

Программный доступ

• Tinkoff Invest API (gRPC) — для частной разработки. См. туториал на Python.
• Plaza-2 — прямой биржевой шлюз FORTS, требует отдельного соглашения.
• ALOR Open API — REST + WebSocket для розничных клиентов Алора.
• ISS MOEX API — публичные котировки (с задержкой 15 минут) для аналитики. См. гайд.

Базовые сценарии использования

Хедж акционного портфеля

Шорт фьючерса на индекс (RI или MX) компенсирует падение портфеля. См. фьючерс RTS.

Хедж валютной выручки

Продажа фьючерса Si фиксирует курс для будущих долларовых поступлений. См. фьючерс Si.

Carry trade на контанго/бэквардации

Игра на форме фьючерсной кривой. См. контанго и бэквардация.

Премии за продажу опционов

Получение временной стоимости при продаже OTM-опционов. Требует жёсткого риск-менеджмента из-за маржи. См. опционы на MOEX.

Частые вопросы

Чем срочный рынок отличается от обычного?

На срочном рынке торгуются производные контракты (фьючерсы и опционы) с расчётом на будущую дату, а не сами активы. Это даёт высокое плечо (5–10×), доступный шорт, расширенное время торгов и отдельный налоговый учёт. Большинство фьючерсов на MOEX — расчётные: реальная поставка валюты или товара не происходит.

Нужна ли квалификация для торговли на FORTS?

Для физлиц требуется пройти тест из 10 вопросов в приложении брокера. Тест бесплатный, попыток неограниченно. Квалифицированные инвесторы (активы от 6 млн ₽) получают доступ автоматически без тестирования.

Какое плечо реально доступно на фьючерсах MOEX?

Эффективное плечо при стандартном ГО составляет 5–10× в зависимости от контракта. На Si при ГО 14% это около 7×, на нефти BR при ГО 18% — около 5×. В периоды высокой волатильности биржа поднимает ГО, и плечо сокращается до 3–4×.

Можно ли уйти в минус на FORTS?

Теоретически да: при сильном гэпе против позиции брокер может закрыть с убытком больше, чем было ГО на счёте. Это редкое событие, но при торговле сложными опционными стратегиями (продажа голых опционов) риск присутствует. В реальной практике брокер контролирует маржу и закрывает заранее, не доводя до отрицательного баланса.

Можно ли держать ИИС с фьючерсами?

Да, все три типа ИИС (А, Б и новый ИИС-3) разрешают торговлю на FORTS. Налоговый карман деривативов отдельный, и льготы ИИС применяются стандартно: ИИС-А даёт вычет на взнос, ИИС-Б и ИИС-3 — освобождают финансовый результат при удержании счёта.

Что запомнить

• Срочный рынок MOEX (FORTS) — фьючерсы и опционы на валюту, индексы, сырьё, акции, облигации.
• Расчётные контракты, без физической поставки в большинстве случаев.
• Время торгов 07:00–23:50 МСК с двумя клиринговыми окнами (14:00 и 18:50).
• Эффективное плечо 5–10×, ГО динамическое, в стрессе может удваиваться.
• Для физлица — тест из 10 вопросов; для квалифицированных — без теста.
• Налоги в отдельном кармане, не сальдируются с акциями. ИИС поддерживает.
• Главные применения: хедж портфеля, валютной выручки, спекуляция и стратегии на базисе.