Сырьевые фьючерсы на MOEX: золото, серебро, платина, палладий и газ

Какие сырьевые фьючерсы есть на MOEX

Срочный рынок Московской биржи (FORTS) включает товарную секцию с фьючерсами на:

Тикер	Базовый актив	Бенчмарк	Лот
BR	Нефть Brent	ICE Brent	10 баррелей
GD	Золото	LBMA Gold Price (Loco London)	1 тройская унция
SV	Серебро	LBMA Silver Price	100 тройских унций
PT	Платина	LBMA Platinum Price	1 тройская унция
PD	Палладий	LBMA Palladium Price	1 тройская унция
NG	Природный газ	NYMEX Henry Hub	2500 mmBtu

Все контракты — расчётные: физической поставки металла или газа не происходит. При экспирации идёт расчёт вариационной маржи в рублях по эталонной цене базового бенчмарка. Поэтому для российского частного трейдера это единственный нативный путь к мировым товарным рынкам без открытия иностранного счёта.

Про нефть BR — есть отдельный гайд. Здесь — про драгметаллы и газ.

Золото GD — главный товарный инструмент после нефти

GD — фьючерс на цену золота на Лондонском фиксинге (Loco London). Это самый ликвидный товарный контракт после BR на MOEX.

Спецификация

Базовый актив:        LBMA Gold Price (Loco London)
Лот:                  1 тройская унция (31.1035 г)
Цена контракта:       USD за 1 унцию (например, 2 350.50)
Шаг цены:             0.1 USD
Стоимость шага:       0.1 × лот × курс_USD/RUB
                    ≈ 0.1 × 1 × 92 = 9.2 ₽ при курсе 92
Время торгов:         07:00 — 23:50 МСК
ГО:                   типично 6–12% (золото менее волатильно нефти)
Серии:                квартальные (GDH/GDM/GDU/GDZ)
Экспирация:           последний рабочий день месяца поставки

При цене золота 2 350 USD и курсе 92 ₽ стоимость контракта — около 216 200 ₽. ГО ~10% = 21 600 ₽. Эффективное плечо ≈ 10×.

Зачем торговать GD

• Хедж инфляционных рисков. Золото исторически коррелирует с обесценением валют — лонг GD защищает от долгосрочной потери покупательной способности.
• Risk-off ставка. В кризисах и периоды неопределённости золото растёт, акции падают — GD как страховка портфеля.
• Прокси для торговли «безопасным» активом без проблем с обезличенными металлическими счетами и физическими слитками.
• Корреляция с золотодобытчиками. Полюс (PLZL), Полиметалл — российские акции напрямую зависят от цены золота. Через GD удобно хеджировать или открывать парные позиции.

Ликвидность

Высокая на ближайшей серии — спред в стакане обычно 0.2–0.5 USD. На второй серии (через квартал) спред 0.5–1.5 USD, что уже заметно для коротких спекуляций. Дальние серии — почти не торгуются.

Серебро SV

SV — фьючерс на цену серебра на LBMA.

Спецификация

Базовый актив:        LBMA Silver Price
Лот:                  100 тройских унций
Цена контракта:       USD за 1 унцию (например, 28.50)
Шаг цены:             0.001 USD за унцию
Стоимость шага:       0.001 × 100 × USD/RUB
                    ≈ 0.001 × 100 × 92 = 9.2 ₽
ГО:                   12–20% (выше золота из-за волатильности)
Серии:                квартальные

При цене серебра 28.50 USD стоимость контракта = 28.50 × 100 × 92 ≈ 262 200 ₽. ГО ~16% = 42 000 ₽. Эффективное плечо ≈ 6×.

Особенности

Серебро более волатильно, чем золото — дневные движения 2–5% рядовые. На сырьевых стрессах SV может прыгать на 8–10% за сессию. Это требует меньшего размера позиции и более широких стопов.

Корреляция с золотом — высокая (0.7–0.85), но gold/silver ratio периодически уходит в широкие диапазоны. Когда ratio > 100 — серебро считается недооценённым относительно золота, когда < 60 — переоценённым. Это база для парной торговли GD/SV.

Платина PT и палладий PD

PT и PD — фьючерсы на платину и палладий. Менее ликвидны, чем GD/SV, но доступны.

PT: лот = 1 унция, шаг 0.1 USD, серии квартальные
PD: лот = 1 унция, шаг 0.1 USD, серии квартальные

Особенности:

• Узкая аудитория — преимущественно профессионалы и автомобильная промышленность (платиноиды используются в катализаторах).
• Низкая ликвидность — спреды в стакане часто 2–5 USD, что неприемлемо для краткосрочной торговли.
• Сильная зависимость от автомобильного рынка — переход на электромобили долгосрочно давит на палладий.
• Резкие движения при изменениях технологических трендов (например, замещение палладия платиной в катализаторах).

Для большинства частных трейдеров PT и PD не подходят — лучше торговать золото и серебро, где есть нормальный стакан.

Газ NG — самый волатильный контракт

NG — фьючерс на природный газ Henry Hub (США).

Спецификация

Базовый актив:        NYMEX Natural Gas Futures (Henry Hub)
Лот:                  2500 mmBtu (миллион британских тепловых единиц)
Цена контракта:       USD за 1 mmBtu (например, 2.50)
Шаг цены:             0.001 USD
Стоимость шага:       0.001 × 2500 × USD/RUB
                    ≈ 0.001 × 2500 × 92 = 230 ₽
ГО:                   20–35% (самое высокое в товарной секции)
Серии:                ежемесячные (как BR)
Экспирация:           последний рабочий день месяца, предшествующего месяцу поставки

При цене газа 2.50 USD стоимость контракта = 2.50 × 2500 × 92 ≈ 575 000 ₽. ГО ~30% = 172 500 ₽. Эффективное плечо ≈ 3.3× — меньше других сырьевых из-за повышенной волатильности.

Почему ГО такое высокое

Природный газ — самый волатильный из товарных рынков. Дневные движения 5–10% — норма. На холодных зимах в США (рост спроса на отопление) газ может прыгать на 20–30% за неделю. Биржа защищается завышенным ГО.

Сезонность

NG — единственный сырьевой фьючерс на MOEX с сильной сезонностью:

• Лето (избыток газа, низкий спрос) — обычно дешевле.
• Зима (отопительный сезон) — рост спроса, пик цен в январе-феврале.
• Кривая фьючерсов часто в умеренной бэквардации зима→лето и контанго в обратную сторону.

Использовать NG как «buy-and-hold» — практически бессмысленно. Это рынок краткосрочной торговли по сезонным паттернам и реакции на погодные данные.

Подводные камли

• Низкая ликвидность. Даже на ближнем месяце спред 0.005–0.015 USD — это 3–8% от цены, заметная транзакционная стоимость.
• Десинхронизация с NYMEX. Газ торгуется в США, MOEX-фьючерс отслеживает, но утренний гэп — обычное явление.
• Поставочный риск физических цепочек. Henry Hub — американский хаб, в стрессе геополитики возможны разрывы котировок MOEX от NYMEX.

NG подходит для опытных трейдеров с пониманием энергетических рынков. Новичкам — лучше начинать с GD или SV.

Сравнительная таблица

Параметр	GD	SV	PT	PD	NG
Базовый актив	Золото	Серебро	Платина	Палладий	Газ Henry Hub
Лот	1 унция	100 унций	1 унция	1 унция	2500 mmBtu
Шаг цены	0.1 USD	0.001 USD	0.1 USD	0.1 USD	0.001 USD
Стоимость шага (при USD/RUB 92)	~9 ₽	~9 ₽	~9 ₽	~9 ₽	~230 ₽
ГО (типично)	6–12%	12–20%	15–25%	20–30%	20–35%
Плечо	~10×	~6×	~5×	~4×	~3×
Серии	Квартальные	Квартальные	Квартальные	Квартальные	Ежемесячные
Ликвидность	Высокая	Средняя	Низкая	Очень низкая	Средняя
Волатильность	Низкая	Средняя	Средняя	Высокая	Очень высокая

Хедж и спекулятивные стратегии

Хедж акций золотодобытчиков

Полюс (PLZL) и Полиметалл сильно зависят от цены золота. Корреляция с GD — 0.5–0.7. Шорт GD при лонге PLZL частично хеджирует риск падения золота, оставляя экспозицию на корпоративные факторы (дивполитика, операционные показатели).

Парный трейдинг GD/SV

Gold/Silver ratio — стационарный временной ряд (на больших горизонтах). Когда ratio > 90 (золото дорого относительно серебра) — открыть шорт GD + лонг SV в эквивалентных пропорциях. Ждать сжатия ratio к историческому медианному значению ~70. См. гайд по парному трейдингу.

Direct directional на NG зимой

Сезонная стратегия: лонг NG в октябре-ноябре в расчёте на рост зимнего спроса. Закрытие в феврале-марте. Историческая успешность — около 60%, но размеры движений могут быть 30–50%, что компенсирует ошибочные годы.

Carry trade на бэквардации NG

Когда NG в глубокой бэквардации (зимние контракты сильно дороже летних) — продажа зимнего, покупка летнего может давать положительный roll yield. Требует понимания cost of carry и сезонного характера базиса.

Налогообложение

Стандартное для FORTS:

• Отдельный налоговый карман деривативов.
• НДФЛ 13% / 15%.
• Не сальдируется с акциями.
• ИИС применим (включая ИИС-3).

При торговле сырьём вместе с акциями (например, GD vs PLZL) — убытки на одной ноге не уменьшают налог на другой. Это типичная ловушка парного хеджа.

Риски и подводные камни

• Десинхронизация с зарубежными биржами. MOEX торгует с 07:00 МСК, основные мировые товарные биржи открываются раньше или позже. Утренние гэпы рядовые.
• Низкая ликвидность дальних серий. Не открывайте позиции на 2–3 месяца вперёд без понимания спреда. На GD ближняя серия активная, дальние — почти мёртвые.
• ГО скачет на стрессах. Особенно у NG — биржа может удвоить ГО за один клиринг при резком движении.
• Зависимость от USD/RUB. Все сырьевые контракты двухфакторные — реагируют на цену актива и курс рубля. Это и преимущество (естественный валютный хедж), и сложность (P&L не очевиден).
• Регуляторные риски. Санкции 2022–2024 неоднократно затрагивали правила торговли сырьём; биржа реагирует приостановками и изменениями ГО.

Частые вопросы

Что лучше для российского физлица — фьючерс GD или ETF на золото?

Зависит от целей. Фьючерс GD даёт прямую экспозицию с плечом 10× и минимальной комиссией, но требует контроля ГО и роллирования каждый квартал. ETF на золото (например, FXGD) — проще, без плеча, но облагается налогом по правилам акций и есть управляющая комиссия 0.6–1% годовых. Для краткосрочной торговли — фьючерс, для долгосрочного держания — ETF.

Какой сырьевой фьючерс самый ликвидный после нефти?

Золото GD — однозначно. На ближайшей серии спред в стакане 0.2–0.5 USD, объёмы достаточные для частной торговли с любым реалистичным капиталом. Серебро SV — на втором месте; платина и палладий — для нишевых стратегий.

Можно ли получить физическое золото через GD?

Нет. Все товарные фьючерсы на MOEX — расчётные. При экспирации происходит финансовый расчёт по эталонной цене (LBMA Gold Price для золота), физическая поставка не предусмотрена.

Почему фьючерс на газ такой волатильный?

Природный газ — рынок с большой долей физического спроса (отопление, электроэнергетика, промышленность) и низкими возможностями хранения. Любое смещение баланса (холодная зима, авария на терминале, изменение экспортных потоков) приводит к резким ценовым реакциям. Дневные движения 5–10% — норма, поэтому биржа держит ГО на NG в полтора-два раза выше других сырьевых.

Подходит ли торговля сырьём через MOEX для долгосрочных инвестиций?

В целом нет. Сырьевые фьючерсы — инструменты для краткосрочной торговли и хеджа. На длинных горизонтах роллирование позиций съедает доходность (особенно в контанго), а отсутствие дивидендов делает совокупный результат проигрышным по сравнению с акциями. Для долгосрочной экспозиции к сырью лучше использовать ETF или акции добывающих компаний.

Что запомнить

• На MOEX доступны GD (золото), SV (серебро), PT (платина), PD (палладий), NG (газ). Плюс BR — нефть Brent.
• Все контракты расчётные — физической поставки нет.
• GD — самый ликвидный после нефти, лот 1 унция, серии квартальные.
• SV волатильнее GD; SV/GD-пара — основа для статистического арбитража.
• PT и PD — низкая ликвидность, для большинства частных трейдеров не подходят.
• NG — самый волатильный, серии ежемесячные, сильная сезонность.
• Налоги в кармане деривативов; ИИС поддерживает.
• Для долгосрочной экспозиции к сырью предпочтительнее ETF или акции добывающих компаний, а не каскад фьючерсов.