Глоссарий термин
Маржин-колл
Требование брокера внести дополнительные средства, когда обеспечения по позиции стало недостаточно — за ним следует принудительное закрытие.
Что это значит
Маржин-колл — момент, когда ваше обеспечение по плечевой или фьючерсной позиции опустилось ниже минимально допустимого уровня. Брокер требует довнести деньги, либо сам начнёт закрывать ваши позиции по рыночной цене.
Это не «опасный сигнал» — это уже состояние, после которого либо вы вкладываете капитал в течение часа-двух, либо ваш счёт уменьшается принудительно.
Как считается
Для фьючерсов на МОЕX: после клиринга ваше свободное покрытие (Фунды − Минимальная маржа) должно быть положительным. При падении ниже:
- Уровень начальной маржи (НМ) — нельзя открывать новые позиции, но старые сохраняются.
- Уровень минимальной маржи (ММ) — наступает маржин-колл. Брокер принудительно закрывает позиции до восстановления покрытия.
Для акций с плечом: брокер устанавливает уровни покрытия в процентах. Типично — Limit для дневной сессии и более жёсткий уровень на ночь.
Как избежать
- Не подходите к минимуму ГО. Используйте максимум 30–50% свободных средств под обеспечение, оставляя буфер на дневные колебания.
- Учитывайте intraday volatility. На Si движение в 1500–2000 пунктов за день — нормально. Если это съедает ваш буфер — позиция слишком велика.
- Закрывайте плечевые позиции на ночь. На утреннем гэпе вы не успеете отреагировать.
- Следите за повышением ГО. Биржа поднимает ГО перед длинными выходными или во время сильной волатильности — иногда в 1,5–2 раза. Ваша «безопасная» позиция вечером пятницы может оказаться в маржин-колле в понедельник утром.
Что важно знать
При принудительном закрытии брокер не выбирает «наилучший момент». Он сливает по рыночному ордеру, и часто — на самом плохом для вас движении (потому что именно оно и спровоцировало маржин-колл). Реальный убыток на forced liquidation бывает в 1,5–2 раза выше теоретической потери от движения цены.
Крах LTCM в 1998 и многочисленные обвалы плечевых трейдеров — это всегда история о маржин-колле. Не «предсказание было неверным», а «капитала не хватило, чтобы дождаться, пока правильное предсказание реализуется».
Связанные понятия
Маржин-колл — крайнее проявление кредитного плеча. Возникает только при работе с маржинальными инструментами или фьючерсами.