Шорт (short)

Что это значит

Шорт (от англ. short position) — короткая позиция: трейдер продаёт актив, которым не владеет, в расчёте на падение цены. Брокер одалживает акции из своего пула, трейдер их продаёт, потом откупает обратно дешевле и возвращает брокеру. Прибыль — разница цен минус комиссии и плата за заём:

P&L = (цена_продажи − цена_откупа) × количество − комиссии − плата_за_заём

Пример: открыли шорт 100 акций SBER по 285 ₽ (продали одолженные брокером). Через неделю цена упала до 270 ₽, откупили по 270 ₽:

Прибыль: (285 − 270) × 100 = 1 500 ₽
Минус комиссии (≈ 30 ₽)
Минус плата за заём ≈ 100 × 270 × 0.02 × 7/365 ≈ 1 ₽
Чистый результат ≈ 1 470 ₽

Как устроена короткая позиция

1. Брокер находит акции для займа (свои или одолженные у других клиентов).
2. Трейдер продаёт эти акции на рынке.
3. На счёт зачисляется выручка от продажи; параллельно учитывается долг в акциях.
4. Через любое время трейдер откупает то же количество обратно.
5. Откупленные акции возвращаются брокеру; долг закрывается.

Шорт возможен только маржинально — это разновидность маржинальной торговли. Открытая короткая позиция требует поддержания маржи на счёте.

Особенности шорта на MOEX

• Не все бумаги. Брокер должен иметь акции для займа. Голубые фишки шортятся, второй эшелон — часто нет.
• Плата за заимствование — типично 0.5–4% годовых, но на «горячих» бумагах с дефицитом может доходить до 10–30%.
• Возмещение дивидендов. Если шортите бумагу через дату отсечки — должны выплатить владельцу заимствованных акций сумму дивидендов.
• Recall. Брокер вправе потребовать вернуть акции в любой момент. Тогда позицию закроют принудительно по рынку.
• Уровень риска. Маржинальные требования по шорту обычно жёстче, чем по лонгу.

Зачем открывать шорт

• Спекуляция на падение — основной случай.
• Хедж длинного портфеля — шорт фьючерса на индекс или отдельную бумагу гасит просадку других позиций.
• Парный трейдинг — лонг одной бумаги, шорт коинтегрированной. Заработок на сужении спреда.
• Арбитраж — шорт переоценённой бумаги при лонге справедливо оценённого аналога.

Главный риск

В отличие от лонга, риск шорта теоретически неограничен: цена актива может расти бесконечно, и убыток короткой позиции — тоже. Если шортили SBER по 280, а цена выросла до 400 — убыток 120 ₽ за акцию, и нет «потолка».

В реальности брокер закроет позицию принудительно задолго до катастрофы — но margin call в стрессе на росте — частая причина крупных потерь у начинающих шортистов.

Дополнительные риски:

• Шорт-сквиз — резкий рост цены из-за массового закрытия коротких позиций. Многие шортисты закрываются одновременно, спрос на акции взлетает, цена скачет вверх.
• Корпоративные события. Внезапное объявление крупных дивидендов или buy-back взвинчивает цену, ломая шорт.

Что запомнить

• Шорт = продажа без покупки, заработок на падении цены.
• Доступен только в маржинальном режиме.
• Брокер одалживает акции, берёт плату за заём.
• Риск теоретически неограничен — цена может расти как угодно.
• Расходы: комиссии + плата за заём + возмещение дивидендов при удержании через отсечку.
• Противоположная операция — лонг (покупка в расчёте на рост).